通膨趨勢、各國央行與地緣政治 驅動市場走向

最近幾週的情況顯示 除了各國央行的政策與通膨趨勢以外 國內政局以 及國際情勢所受影響 同樣是金融市場和經濟發展方向的重要決定因素 。 市場方面 由於美國通膨的趨緩以及就業數據的景氣利多兩者相互矛盾 預期中的聯準會降息展望也持續變動 。 我們認為 通膨下降對於央行決策 至關重要 市場的走向 料將由物價問題以及下列的各種主題共同推動...

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Vincent Mortier

Vincent Mortier

集團首席投資總監

經濟背景逐漸好轉,但此種改善也已大致反映在資產價格上。因此,我們對風險僅保持微幅正向的態度。

Vincent Mortier, 集團首席投資總監

市場信心轉趨正向,但建議保障部位

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市場信心轉趨正向,但建議保障部位

在美國經濟展現抗跌韌性,盈餘相當強勁的情況下,市場持續積極看待風險資產 。 然而,我們發現,就業市場略顯疲軟,經濟的脆弱部分正面臨著偏高融資成本的風險,繼而轉化為微幅正向的風險資產環境 。 然而考量超額部位持續累積,通膨也可能再次波動,投資人不妨考慮在已開發市場股票的精選領域裡,建立一定程度的保障部位。

各國央行的分歧可能不會持續太久

現階段的通膨數據放緩,顯示了年初的數據可能是反通膨現象的某種異常情況。這種現象確實壓低了殖利率,但聯準會仍保持耐心,似乎並不急著轉彎 。 決策過程裡,聯準會也可能一併考慮經濟活動趨緩、就業數據與薪資成長 這些都是影響著服務業通膨的重大因素。最終聯準會還是會降息,畢竟目前的利率水準對於經濟似乎太過縮限了。因此,對投資人而言,隨著央行(歐洲央行)跨步邁向寬鬆週期,從長期策略角度來看,政府公債具備良好價值。我們認為,基於整體性的積極主動態度,美國以及英國的存續期部位存在投資契機。為了獲得額外收益,部分已開發市場的優質公司信用債與新興市場優質債券,魅力值得關注。

各國央行的分歧可能不會持續太久

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選股 : 重視資產負債實力、訂價能力

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選股 : 重視資產負債實力、訂價能力

美國市場近期達到歷史新高,各界對於人工智慧 ( 寄予厚望 期盼企業盈餘與總體經濟層面效益能被科技所提振 。 然而關鍵問題仍在於未來 5 至 10 年內 AI 能否真正提高整體的經濟效益 。 歐洲方面,隨著政治消息面穩定,部分股市止跌反彈 。 展望未來,我們認為市場已經大致反映潛在的生產力提升 以及經濟活動的抗跌韌性 。 因此,無論是美國還是全球,僅僅只是憑藉乘數擴張或利息利多 後續上漲的走勢很難獲得充分的動能 。 因此,我們聚焦於已開發市場和新興市場 尋找能夠維持盈餘成長的優質企業,同時針對其中的評論合理資產予以買進。

三大熱議課題

您如何看待今年美國就業市場的演變?

您所預期的聯準會和歐洲央行政策,會是什麼樣子?

您對近期美歐中關係有何看法?

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投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。

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